Federal Rezerv (Fed) Çarşamba günü, yüksek enflasyon baskılarının devam edebileceğinden endişe duyduğunun bir işareti olarak, gösterge faiz oranını önümüzdeki yıl, üç ay önce öngördüğünden daha erken bir tarihte yükseltmeye başlayabileceğinin sinyalini verdi.
Fed yaptığı açıklamada, ekonominin iyileşmeye devam etmesi halinde aylık tahvil alımlarının hızını “yakında” yavaşlatmaya başlayacağını da belirtti. Tahvil alımları, borçlanmayı ve harcamayı teşvik etmek için uzun vadeli kredi oranlarını düşürmeyi amaçlıyordu. Bir basın toplantısında, Başkan Jerome Powell, Fed’in Kasım ayındaki bir sonraki toplantısında en kısa sürede tahvil alımında bir geri çekilme ilan edebileceğini söyledi.
Birlikte ele alındığında, Fed’in planları, ekonominin pandemik durgunluktan yeterince iyileştiğine ve koronavirüsün ekonomiyi 18 ay önce felç ettikten sonra sağladığı olağanüstü desteği kısa sürede geri çevirmeye başladığına olan inancını yansıtıyor. Ekonomi istikrarlı bir şekilde güçlenirken, enflasyon da Fed’in geri çekilme baskısını artırarak otuz yılın en yüksek seviyesine çıktı.
Hisse senedi ve tahvil tüccarları, Fed’in Çarşamba günü yaptığı politika açıklamasından en azından başlangıçta memnun göründü. Yayınlandıktan kısa bir süre sonra, Dow Jones Sanayi Ortalaması’nın günlük kazancı %1’den %1,5’e yükseldi. 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi de %1,32’den %1,3’e düştü.
Ekonomi, birçok ekonomistin beklediğinden daha hızlı toparlandı, ancak COVID-19 vakalarının artması ve işgücü ve arz kıtlığı imalat, inşaat ve diğer bazı sektörleri engellediği için büyüme son zamanlarda yavaşladı. ABD ekonomisi pandemi öncesi boyutuna geri döndü ve işsizlik oranı pandemi vurduktan kısa bir süre sonra %14,8’den %5,2’ye düştü.
Aynı zamanda, yeniden canlanan tüketici harcamaları ve kesintiye uğrayan tedarik zincirleri yarı iletken, araba, mobilya ve elektronik kıtlığı yaratmak üzere birleştikçe enflasyon yükseldi. Fed’in tercih ettiği ölçüye göre tüketici fiyatları Temmuz’da bir yıl öncesine göre %3,6 arttı – 1991’den bu yana bu tür en keskin artış.
FED yetkilileri, güncellenmiş üç aylık tahminlerinde artık kilit kısa vadeli faiz oranlarını 2022’de bir kez, 2023’te üç kez (Haziran’da öngördüklerinden bir kez) ve 2024’te üç kez artırmayı bekliyorlar. işletme kredileri, pandeminin patlak verdiği Mart 2020’den bu yana sıfıra yakın sabitlendi.
Ancak, faiz oranlarını yükseltmeye başlamadan önce Fed, aylık tahvil alımını azaltmaya veya azaltmaya başlamayı umuyor. Merkez bankası geçen yıl, ekonomi Fed’in maksimum istihdam ve %2 ortalama yıllık enflasyon hedeflerine doğru “önemli ilerleme” kaydettikten sonra, Hazine ve ipotek tahvili alımlarında ayda 120 milyar dolarlık azalmaya başlayacağının sinyalini vermişti.
Fed, Çarşamba günü sona eren iki günlük toplantısının ardından yaptığı açıklamada, “İlerleme beklendiği gibi geniş ölçüde devam ederse, Komite varlık alımlarının hızında bir ılımlılığın yakında garanti edilebileceğine karar verir” dedi.
Enflasyon, Fed’in önemli ilerleme testini karşılayacak kadar yükseldi. Ve Powell düzenlediği basın toplantısında, kendi görüşüne göre, istihdamın da bu testi “ancak karşıladığını” söyledi.
Birlikte ele alındığında, Fed’in tahvil alımlarındaki geri çekilmesi ve nihai faiz artışları, ne zaman olursa olsun, bazı borçluların ipotek, kredi kartları ve işletme kredileri için daha fazla ödeme yapmak zorunda kalacağı anlamına gelecektir.
Fed, alımları ne kadar hızlı azaltacağına dair ipucu vermedi. Ancak, Hazine alımlarını ayda 10 milyar dolar ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri 5 milyar dolar düşürmesi bekleniyor.
Powell Fed’in zor görevi, ekonomik desteğini nasıl yakında geri çekmeye başlayacağını açıklamak ve yine de yatırımcılara, tüketicilere ve iş dünyası liderlerine durgunluktan toparlanmayı rayından çıkaracak kadar hızlı hareket etmeyeceğine dair güvence vermek. Powell, ekonomi normalleştikçe mevcut yüksek enflasyon seviyesinin azalacağına olan inancını defalarca dile getirdi ve kısmen bu nedenle merkez bankasının henüz faiz oranlarını yükseltmeye yakın olmadığını söyledi.
Ancak Fed’in faiz oranı tahminlerindeki değişiklikler, merkez bankasının giderek buna yaklaştığını gösteriyor. Mart ayında, politika oluşturma komitesini oluşturan 18 yetkili, 2023’e kadar hiçbir şekilde faiz artırmayacaklarını öngördü. Haziran ayında komite, tahminini 2023’te iki faiz artırımı olarak revize etti. Şimdi ise en kısa sürede bir faiz artırımı görüyor. gelecek yıl olduğu gibi.
Politika yapıcılar, en son tahminlerinde, ekonominin bu yıl daha yavaş büyümesini, yani Haziran ayındaki %7’lik tahminden %5,9 oranında daha yavaş büyümesini beklediklerini de belirtiyorlar. Enflasyonu bu yılın sonunda %4,2 olarak görüyor, ancak gelecek yıl için enflasyon tahminini %2,1’den sadece %2,2’ye yükseltti.
Powell ayrıca bazı Fed bölgesel banka başkanlarının yatırımlarını ve ticaretini çevreleyen önemli bir etik sorunuyla da boğuşuyor. Dallas Federal Rezerv Bankası başkanı Robert Kaplan, mali açıklamalarda 2020’de Amazon, Chevron, Facebook ve Google gibi bireysel hisse senetlerinin milyonlarca dolar değerinde işlem yaptığını ve Fed’in ekonomiyi canlandırmak için olağanüstü önlemler aldığını açıkladı.
Boston Fed başkanı Eric Rosengren, geçen yıl, borçlanma oranlarını düşürme çabalarının bir parçası olarak, Fed’in satın aldığı türden ipoteğe dayalı tahvilleri elinde bulunduran gayrimenkul yatırım ortaklıklarına yatırım yaptı. Ve Powell’ın kendisi, Fed’in bu piyasayı desteklemek için geçen yıl ilk kez satın aldığı belediye tahvillerine sahip.
Geçen hafta bir sözcü, Fed’in yetkililerinin mali varlıklarını çevreleyen kurallarına “yeni ve kapsamlı bir bakış” attığını söyledi. Yatırımlara Fed’in mevcut kuralları uyarınca izin verildi ve Rosengren ve Kaplan varlıklarını satma ve gelirleri endeks fonlarına ve nakite yeniden yatırma sözü verdi.
Basın toplantısında konuyla ilgili sorulan Powell, “Değişiklik yapmamız gerekiyor ve bunun sonucunda bunu yapacağız. Bu kapsamlı ve kapsamlı bir inceleme olacak. Tüm gerçekleri toplayacağız ve kurallarımızı ve standartlarımızı daha da sıkılaştırmanın yollarını arayacağız.”
Birçok ülkede büyüme ve enflasyon yükselirken, Fed’in beklenen politika değişiklikleri, gelişmiş dünyadaki diğer merkez bankalarının benzer adımlarını takip ediyor. Avrupa Merkez Bankası, bu ayın başlarında tahvil alımlarını azaltacağını söylese de, henüz tamamen sona erdireceğini söylemedi. Kanada ve Avustralya merkez bankaları da tahvil alımlarını azalttı.
