Dört yıllık America First’ten sonra, seçim sonrası büyük yatırım kazananları arayan ABD dışındaki bazı para yöneticileri, dünyanın geri kalanının parlama sırası olduğuna sessizce güveniyorlar.
Joe Biden başkanlığına işaret eden birkaç kamuoyu yoklamasıyla, bu yatırımcılar, değişimden zarar görebilecek Rusya gibi pazarlara karşı ihtiyatlı davranırken, Demokratik bir kazanımın potansiyel yararlanıcıları olarak, yükselen piyasalar veya Avrupa banka hisse senetleri gibi varlıklara yöneliyorlar.
Her ikisi de Biden kapsamında beklenen kurumlar vergisi artışlarının eşlik ettiği teşvik kaynaklı bir ABD büyüme artışı, sermayeyi S&P 500’den diğer pazarlara itebilir, özellikle de bir koronavirüs aşısı gelecek yılın başlarında piyasaya çıkarsa.
Biden yönetimindeki daha öngörülebilir ticaret ve dış politikalar tarafından yönlendirilen daha zayıf bir dolar için bir fikir birliği, gelişmekte olan piyasalar için büyük olumluya katkıda bulunacaktır. Varlık yöneticisi NN IP’nin baş yatırım sorumlusu Valentijn van Nieuwenhuijzen, ABD ile Çin arasındaki bağların pazarlar için kilit önemde olduğunu söyledi.
“Biden daha fazla artmayacak (gerilimler) ama aynı zamanda agresif bir şekilde geri çekilmeyecek – İlişkinin tırmandırmak yerine istikrar kazanmasını bekliyorum ve bu piyasa için bir fayda olacak ve bu, geri kalanı için biraz daha alan sağlayacaktır Dünya.”
Birçok yatırımcı, hareketli bir ekonomide başarılı olan ve bir harcama artışı tahvil getirilerini yükselttiğinde kazanç elde etmeyi bekleyen şirketler olan Avrupa döngüsellerini tercih ettiklerini söyledi. Döngüsel şirketler – petrol şirketleri, otomobil endüstrisi ve bankalar – tahvil getirileri yükseldiğinde tipik olarak “büyüme” hisselerinden daha iyi performans gösterir. ABD piyasalarına, özellikle teknoloji olmak üzere büyüme hisse senetleri hakimdir.
Bu arada, olası bir Biden kazanımı, Avrupa ile jeopolitik ve güvenlik düzeyinde ilişkilerde oyunun kurallarını değiştirebilir, dedi van Nieuwenhuijzen, böyle bir sonucun İtalya’dan Fransa’ya Avrupalı ihracatçıların yanı sıra Alman otomobil üreticilerine de fayda sağlayacağını düşünüyor.
Örneğin, MSCI’nin Avrupa otomobil hisseleri endeksi, Biden altındaki ABD tarifelerine karşı daha az savunmasız, Haziran ayından bu yana daha geniş bölgesel hisse senetlerini iki kattan fazla geride bıraktı.
ABD seçim günü yaklaştıkça kamuoyu yoklamaları değişebileceği için yatırımcılar için hala büyük miktarda belirsizlik var.
Stanhope Capital’in baş yatırım sorumlusu Jonathan Bell, Asya’ya açıklığı artırıyor. Bir Biden galibiyeti olumlu olsa da, Asya piyasalarının Trump’ın sürpriz bir galibiyetine dayanacak kadar dirençli olduğunu düşünüyor. “Trump kazanırsa, Amerika Birleşik Devletleri’nde belki daha fazla para kazanabilirsiniz … ama Asya muhtemelen yine de fayda sağlayacaktır. Oysa Biden kazanırsa, belki ABD (pazar) düşer ve Asya bundan yararlanır ”dedi Bell.
Fon yöneticileri, Trump kazanırsa, ek kurumlar vergisi kesintilerinden yararlanmak için ABD şirketlerine yapılan yatırımların kazananlar arasında olabileceğini söyledi.
Amerika İlk
Trump’ın America First politikaları, genellikle ABD’ye giden yatırımlardaki dramatik düşüşten sorumlu tutulur.
Ticaret Bakanlığı’ndan alınan rakamlar, ABD doğrudan yabancı yatırımının (DYY) geçen yıl 94 milyar dolar civarında arttığını gösteriyor – 2015’te görülen miktarın yarısından az. Veriler, 2015’teki 152 milyar dolara kıyasla Avrupa’ya net akışların sadece 8.3 milyar dolar olduğunu gösterdi.
ABD’nin yabancı hisse senetleri ve tahvillerine yatırımı da düştü. EVestment danışmanlık şirketi tarafından izlenen ABD’de yerleşik hesaplar, son beş yılda Avrupa hisse senetlerinden 23 milyar dolar, Asya Pasifik hisse senetlerinden 21 milyar dolar ve gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinden 20 milyar dolar çekti. EVestment, Avrupa ve gelişmekte olan piyasalardan sırasıyla 2,2 milyar dolar ve 18,2 milyar dolarlık sabit gelir çıkışları olduğunu söyledi.
Citigroup Inc.’in gelişmekte olan piyasaların küresel başkanı Dirk Willer, ticaret savaşı gürültüsünün azalması durumunda ABD dış akımlarının düzeleceğini tahmin ediyor. Ve Biden, katı bir Çin duruşuna sadık kalsa bile, muhtemelen daha az dengesiz bir duruş sergiliyor.
Willer, Trump’ın gece geç saatlerde sık sık piyasaları genişleyen tweetlerine atıfta bulunarak, “En azından sabah uyanmayacak ve yuan ticaretiniz için endişelenmeniz gerekip gerekmediğini görmek için Twitter’ı kontrol etmeyeceksiniz,” dedi.
Yükselen kazananlar
Yatırımcılar, ikna edici bir Biden galibiyetinin, özellikle Demokrat başkanlık dönemlerinde tarihsel olarak daha iyi performans gösteren gelişmekte olan pazarlara fayda sağlayacağını söyledi. Şimdi, doların zayıflığından ve şirketlere ticari faaliyetlerini Amerika Birleşik Devletleri’ne döndürme konusunda daha az baskı uygulayabilir. Yatırımcılar, Latin Amerika – özellikle Meksika – göçmenlik ve ticaret politikalarının yanı sıra DYY’deki değişiklikten kazançlı çıkacak.
Ancak, bahis oranlarının kesin bir şekilde Biden’e yöneldiği Haziran başından bu yana peso kazançları, Rus rublesinin pahasına oldu.
Biden, yeşil gündemini sürdürürse veya İran’ın ham petrol ihracatı başlatmasına izin verirse, bir Biden galibiyeti, daha sert bir ABD yönetimi ve daha zayıf petrol fiyatları şeklinde Moskova için kötü bir haber olabilir. Rusya hisse senetleri de Haziran başından bu yana diğer gelişmekte olan piyasalarda geride kaldı.
“Şu anda Rusya’nın daha fazla yaptırım görmesi için fazlasıyla neden var. Rusya’ya karşı “temkinli” davranan Amundi’nin yükselen piyasalardan sorumlu başkanı Yerlan Syzdykov, “Rusya’yı cezalandırmaya fazlasıyla istekli olan Biden var” dedi.
