Arbitraj, bir varlığın piyasalar arasındaki fiyat farkından kâr elde etmek için bir varlığın alınıp satılmasıdır. Aynı veya benzer finansal araçların farklı piyasalarda veya farklı şekillerde fiyat farklılıklarından yararlanarak kazanç sağlayan bir ticarettir. Arbitraj, piyasa verimsizliklerinin bir sonucu olarak vardır ve bu nedenle, tüm piyasalar mükemmel bir şekilde verimli olsaydı var olmazdı.
TEMEL ÇIKARIMLAR
Arbitraj, bir piyasada bir menkul kıymet satın alındığında ve aynı anda başka bir piyasada daha yüksek bir fiyatla satıldığında meydana gelir ve bu nedenle tüccar için risksiz bir kâr olarak kabul edilir. Arbitraj, fiyatların uzun süreler boyunca gerçeğe uygun değerden önemli ölçüde sapmamasını sağlamak için bir mekanizma sağlar. Gelişen teknoloji ile birlikte piyasadaki fiyat hatalarından kazanç sağlamak son derece zor hale gelmiştir. Birçok tüccar, benzer finansal araçlardaki dalgalanmaları izlemek için bilgisayarlı ticaret sistemlerine sahiptir. Herhangi bir verimsiz fiyatlandırma genellikle hızlı bir şekilde ele alınır ve fırsat genellikle saniyeler içinde ortadan kalkar. Arbitraj, finans piyasasında gerekli bir güçtür.
Bu kavram ve farklı arbitraj türleri hakkında daha fazla bilgi edinmek için, bkz. Arbitraj ile Ticaret Oranları.
Basit bir arbitraj örneği için aşağıdakileri göz önünde bulundurun. X Şirketi hisseleri New York Menkul Kıymetler Borsası’nda (NYSE) 20$’dan işlem görürken, aynı zamanda Londra Menkul Kıymetler Borsası’nda (LSE) 20.05$’dan işlem görüyor. Bir tüccar, hisse senedini NYSE’den satın alabilir ve aynı hisseleri LSE’de hemen satarak hisse başına 5 sent kar elde edebilir. Tüccar, NYSE uzmanları X Şirketinin hisse senedi envanterini tamamlayana veya NYSE veya LSE uzmanları fırsatı ortadan kaldırmak için fiyatlarını ayarlayana kadar bu arbitrajı kullanmaya devam edebilir.
Arbitraj türleri arasında Risk, Perakende, Dönüştürülebilir, Negatif, İstatistik ve Üçgen bulunur.
En karmaşık arbitraj stratejisi olmasa da, bu üçgen arbitraj örneği, yukarıdakinden daha karmaşıktır. Üçgen arbitrajda, bir tüccar bir bankada başka bir para birimine dönüştürür, burada bir tüccar üçüncü para birimini üçüncü bir bankada orijinal para birimine dönüştürür ve sonunda ikinci bir bankanın parasını diğerine dönüştürür. Aynı banka, tüm döviz kurlarının uyumlu olmasını sağlayacak bilgi verimliliğine sahip olacak ve bu, strateji için farklı finansal kurumların kullanılmasını gerektiriyor.
Örneğin, 2 milyon dolarla başladığınızı varsayalım. Aşağıdaki üç farklı kurumda anında kullanılabilen döviz kurlarını göreceksiniz:
İlk önce, 2 milyon doları 0,894 avroya çevirirsiniz, bu da size 1,788,000 avro verir. Sonra 1.788.000 Euro’yu alıp 1.276 liraya çeviriyorsunuz ve 1.401.254 lira alıyorsunuz. Ardından, poundu alıp 1.432 oranında ABD dolarına çevirerek size 2.006.596$ veriyorsunuz. Toplam risksiz arbitraj kârınız 6,596$ olacaktır.
Arbitraj fırsatlarını değerlendirirken, işlem maliyetlerini karışıma dahil etmek önemlidir, çünkü maliyetler aşırı derecede yüksek olduğunda, bu işlemlerden elde edilen kârları yok etmekle tehdit edebilirler. Yukarıdaki senaryoda, hisse başına işlem ücreti 0,89 doları aşarsa, toplam arbitraj getirisi bu kazançları geçersiz kılacaktır.
Tüm piyasalar mükemmel bir şekilde verimli olsaydı ve para birimleri tükenseydi, arbitraj fırsatı olmazdı. Ancak piyasalar nadiren mükemmeldir ve arbitraj tüccarlarına fiyat farklılıklarından yararlanmaları için birçok fırsat sunar.
